本报记者刘英、张荣旺北京报道

今年以来，刺激汽车消费的政策密集出台。在众多政策中二手车金融，由商务部、国家发展改革委、工业和信息化部等17个部门联合发布的《关于搞活汽车流通扩大汽车消费的若干措施》（以下简称《若干措施》）最受业内人士关注。此次《若干措施》的发布，被业内视为从政策基础层面“破壁”的开始，将从根本上改变现有的二手车交易格局。

资本的嗅觉向来很敏锐，今年以来，已有多家融资租赁公司开始试水二手车金融。

在一些公司仍在充当资金方角色的同时，一些融资租赁公司设计出了有竞争力的自营二手车金融产品。近日，第一财经记者注意到，一款客户利息高达15.2%、渠道经销商佣金返还10%的产品迅速获得市场认可。

中国汽车流通协会专家王猛对记者表示，随着参与者数量的增加，二手车金融领域的竞争将加剧，行业格局将面临重塑，资金成本低、产品稳定、设计细分、效率更高的二手车金融公司将更具竞争力。

迅速抢占市场

在消费需求和政策红利助推二手车行业发展的同时，与二手车发展密切相关的金融需求也在快速增长，潜在市场规模巨大，吸引各类投资者加大对二手车金融业务的投入。去年以来，持牌汽车金融公司纷纷布局二手车金融，银行资金也大举涌入二手车金融领域。

此前，全国租赁业竞争力论坛秘书长聂伟柱表示，2017年中央金融工作会议后，融资租赁公司纷纷向服务业转型，但大部分融资租赁公司都把目光集中在新车金融领域，很少有公司尝试二手车金融。

今年，这一局面有所改变，据知情人士透露，一些金融租赁公司开始布局二手车金融领域，其中包括国银金融租赁、苏银金融租赁、万信金融租赁、民生金融租赁等老牌金融租赁公司。

对于融资租赁公司为何进入二手车金融领域，王猛认为，是因为2022年5月以来，二手车相关政策密集出台，制约二手车发展的限流、税收、商品属性等问题得到解决。“尤其是《若干措施》的实施，让二手车规模化运营成为可能，未来二手车金融市场规模有望提升，这也是融资租赁公司开始布局这一领域的原因之一。”

对于有资金的玩家来说，推动二手车金融业务、扩大规模以抢占这块万亿级的市场蛋糕是当务之急。

据了解，国内二手车资源分布分散，近70%的二手车资源集中在个体车商手中二手车金融，而每个个体车商手中可能只掌握着少量二手车资源。在二手车金融市场中，金融机构通常通过拥有大量二手车商资源的渠道商来获取客户。

一位汽车金融公司负责人表示，一些金融机构进入二手车金融领域，是因为二手车金融的利率比新车高很多，“高利润也意味着高风险，这并不意味着这个市场的竞争条件更宽松。”

一汽丰田汽车销售有限公司客户开发部总监王金伟指出，二手车的质量、价格比新车复杂，不少金融机构在二手车金融产品的开发和审核上更加谨慎。此外，二手车行业从业者众多、进入门槛低、资源分散、信息不透明等也给金融产品的设计增加了难度。

上述业内人士指出，由于二手车属于非标产品，目前有能力推出二手车金融自营产品的融资租赁公司寥寥无几，多数初入该领域的融资租赁公司仅充当资金方，具体贷款发放任务全由渠道经销商负责。

“不过，最近某融资租赁公司推出的一款二手车金融产品在市场上竞争十分激烈，推出后迅速抢占了部分市场，尤其在广东、广西等地已初具规模。具体来说，这款产品的客户利率为15.2%（根据客户资质会提高），给渠道商返利10%，渠道商给二手车商的返利为8%~9%。正常的行业模式下，渠道商给二手车商的返利一般为6%~7%。”上述业内人士表示，二手车金融的客户利率一般为10%~15.4%，因此这款产品对于客户来说是一款高价位的二手车金融产品。但在高额利润的刺激下，这款产品受到了二手车商的欢迎，在实际销售过程中，他们也更倾向于向客户推荐这款产品。

据上述业内人士透露，二手车金融公司也会设计一些利率在8%到10%的金融产品来吸引用户，但通常此类产品不给二手车经销商返利或者返利很低，后者会通过增加融资（即增加GPS、维修服务等费用）来满足自身的利润要求，综合测算下来，客户最终承担的价格也会达到15%左右。

但由于附加融资产品在客户想提前还贷时，往往会引发纠纷，因此，出于合规考虑，资金方并不希望二手车商提供过多的附加融资。比如，客户借款10万元，附加融资后实际贷款额为11万元。一些二手车商为了卖车，通常会对附加融资处理得模棱两可，甚至不向客户提及这笔费用，这样客户就会以为贷款额只有10万元。等到提前还贷时，客户就会发现本金增加了，从而引发投诉。上述知情人士称，“这种产品的好处是直接提高利率，为二手车商预留了佣金返利空间，规避了二手车商附加融资带来的不合规和投诉风险。”

行业内卷化加剧

在上述产品得到市场认可后，不少二手车金融公司开始调整产品策略，模仿该产品的设计思路。

上述汽车金融公司管理层表示，“我公司也曾尝试推出此类‘高返利’产品，以提高二手车商使用我们产品的积极性，但并没有达到上述融资租赁公司那样的市场效果，主要原因是资金成本高，而给二手车商的返利比市场平均水平高不了多少，很难做出这样有竞争力的产品。”

不过，在上述业内人士看来，15.2%的客户利率往往让相对优质的客户承担更高的价格，利润被渠道商和二手车商蚕食。资本方拿不到优质资产，客户又享受不到优惠价格，会造成资产与客户的错配。“早些年，资本方给渠道商的返利只有-1%~3%，渠道商和二手车商的利润来源主要还是二手车本身。现在随着越来越多的‘热钱’入市，渠道商拥有溢价资本，其返利已经达到10%。”

不过，在业内人士看来，新政的实施有望改变二手车金融公司疯狂争夺渠道商、提高佣金的局面。

中国汽车流通协会副秘书长郎学红表示，二手车行业长期以来以中小型车商为主，处于“散、小、弱”状态，主要以本地交易为主，规模小，无售后服务，诚信问题突出，劣币驱逐良币，造成不少市场乱象。随着二手车流通的解禁，二手车将迎来全国性流通，加速二手车商业化、规模化发展，形成全国统一市场。

王猛指出，随着新政策的落地，二手车金融市场潜力巨大，除了针对个人客户的二手车金融产品外，二手车市场形成规模化运营后，二手车企业的库存融资需求也将大幅增加。

此外，目前全球二手车跨境出口需求约1000亿美元，交易量约2000万辆，新政实施后，中国二手车将越来越快速地与世界接轨，二手车出口将成为继国内统一市场之后的“国际市场”，这背后的金融需求也将是巨大的，二手车金融行业未来格局将彻底重塑。

业内共识是，新政策的落地还需要一段时间，如何适应市场、渡过黎明前的黑暗是二手车金融行业亟待解决的难题。