文：东车地、常四月原创

【汽车之家原创行业报告】编者按：2020年，在COVID-19大流行黑天鹅事件的影响下，中国汽车行业不得不延续前两年的下滑趋势，陷入了大低谷。 头部车企不断受到冲击、向下挤压，而尾部车企则苦苦在低谷的夹缝中寻找一线希望。 在这个迷雾重重的时代，哪些企业会在重压下逐渐退出？ 汽车之家推出专题系列报道——《大低谷时代》，这是该系列的第二篇文章：资本游戏？ 神奇的众泰终于迎来了不可避免的结局。

自6月22日一夜之间发布29条公告“爆款”以来，众泰汽车的身影不断。 近日，网上传出其控股股东铁牛集团破产的消息，但消息随即被反转。

2019年巨亏100亿元的财报数据二手车众泰5008，为众泰汽车开启了一条持续下滑的道路，压垮之前似乎只剩下最后一根稻草了。

但事实上，如果对比众泰汽车近三年的盈利数据，我们可以发现众泰汽车的下滑似乎缺乏过渡。 这种快速下滑的背后，是其经营理念中长期积累的矛盾的集中释放吗？ 或者说这只是一场资本游戏？

急速下降

今年6月19日，众泰汽车修正了2019年业绩预告，预计全年净利润亏损约108亿元至115亿元。

消息一出，引起轩然大波。 要知道，众泰在2019年一季度甚至实现了1.06亿元的净利润，这意味着众泰用了三个季度的时间从正盈利转为亏损110亿元。 这样的下降速度，恐怕已经再次打破了记录。

从此，众泰汽车站在悬崖边上的事实突然浮出水面。

6月22日晚间，众泰连续发布29条公告。 除确认2019年净利润为-111.9亿元外，还公告因年审会计师事务所出具无法发表意见的审计报告，即将被实施退市风险警示并变更至“*ST众泰”。

众泰“失算”

29份公告中，最匪夷所思的操作是，众泰居然把经营数据搞错了，导致2019年几个季度的报表出现数值问题。有业内人士表示：众泰亏得连钱都数不清了看看它损失了多少钱。

7月8日网上流传的一则公告，险些让众泰离深渊又近了一步。 图片显示，杭州市临安区人力资源和社会保障局透露，持有众泰汽车38.78%股份的铁牛集团已进入破产清算程序，但当天予以澄清。

几乎与这一系列操作同时，众泰汽车的上下游合作伙伴甚至员工集体遭遇财务挫折。

2018年以来，长期为众泰新能源汽车供货的比克电池出现了回款困难，导致比克汽车破产，无法向上游供应商汇出货款。 受影响的公司包括航科科技、容百科技、当胜科技。 据称，比克电池甚至雇人到众泰汽车门口哭诉、讨债。

另有供应商表示，众泰汽车已于2018年底结清了200万元货款，但此后一直没有消息，目前仍欠货款超过3000万元。

经销商绝食抗议

刚刚过去的端午节期间，20多家众泰汽车经销商在金华基地绝食维权，声称厂家欠经销商2亿元；

2020年7月8日下午，媒体报道，30余名众泰汽车员工在厂门口与铁牛集团领导沟通两个小时，要求众泰汽车母公司铁牛集团立即偿还高额内部融资贷款去年 4 月发生的员工人数。

据了解，去年4月，铁牛集团有限公司以维持公司运营为由，与众泰汽车约80名员工签订了贷款合同，单笔金额数万至数十万元不等，且总金额超过1000万元。

6月以来，众泰汽车在短短半个多月的时间里，几乎暴露了之前所有的问题。 2017年，众泰汽车达到了年销量33万辆、净利润11.36亿元的“巅峰”。

众泰的快速衰落，反映出这家私家车企业缺乏长远的经营理念，也让人们开始认为，众泰匆匆逝去的背后，留下的可能只是一个不光彩的身影。

众泰的“昙花一现”带来了什么？

事实上，众泰汽车的起步与其他私家车企并没有太大区别。

2005年，一次偶然的机会，众泰汽车从台湾收购了一条丰田特锐（）生产线，开始了造车之旅。

众泰收购丰田特锐斯生产线

这条生产线生产了众泰2008和众泰5008，外观与特锐斯一模一样。 2006年，众泰凭借这两款车型低廉的价格和独特的外观，帮助一些人实现了拥有SUV的梦想，众泰汽车正式宣布进驻。

众泰曾经是一家有梦想、有能力付诸行动的公司。

2007年，为了获得准生证，众泰重组了江南汽车。 时任众泰汽车董事长吴建中甚至亲自带队理顺经销商关系，为江南奥拓的复兴奠定了渠道基础。 同年，众泰2008甚至以年销量3万辆的成绩跻身SUV销量排行榜前三。

截至2013年，众泰汽车年销量达13.4万辆，位列中国汽车企业第30位。

诚然，众泰的发展道路与整个中国汽车工业的快速发展时期几乎重合，但该公司也付出了实质性的努力，在产品上能够达到当时民营车企应有的水平。 。

但2013年底，随着T600的上市，众泰汽车打开了潘多拉魔盒。

2014款众泰T600

几乎完全复制大众途观外观的T600，在不成熟的汽车消费市场大受欢迎，上市一个月内订单就突破了5000辆。 随后，模仿奥迪Q3的SR7、模仿保时捷的SR9相继推出，让众泰在模仿这条路上越走越远。

保时捷高管看到SR9时，表情难以形容。

这种非常便捷的就近取现的方式，帮助众泰在2015年实现了22.3万辆的销量，2016年实现了33.3万辆的销量。经历了即时满足的众泰在完成了初步积累后并没有转向加强自身的研发能力，而是坚决地沿着这条路走到了尽头。

随着公司规模的增大，众泰汽车的各种问题开始显现，其中最致命的问题就是质量问题。 被投诉的问题包括发动机、变速箱故障、漏水、异响等，几乎涵盖了汽车的方方面面，让用户和经销商意识到自己交了智商税，也导致公司声誉一落千丈。

众泰SR9漏油

2018年，众泰销量跌至15.48万辆，2019年则跌至仅2.1万辆。

由于缺乏研发部门，众泰汽车多年来一直依赖三菱发动机。 到了2019年中，国五排放标准向国六排放标准的转换，给众泰带来了致命的打击。 这家老牌汽车制造商已经无法生产出符合市场销售要求的新车了。

一方面，众泰的发展历程带有浓郁的早期民营车企特征：家族经营、自主研发能力差、缺乏扎实的长远规划、效率低下等，这些因素导致了众泰后来突然关门。经营期间。

但另一方面，众泰凭借差异化的竞争力（虽然很卑鄙）开拓出了独特的市场，完成了从0到1的原始积累。如果众泰能够转向前向研发，聚焦品质，打造核心竞争力及时出现，现在的结局会不会完全不同？

但我们看到的表面似乎总是比事实更积极。 众泰的兴衰，其实与一位名叫应建仁的安徽商人密不可分。

“幕后玩家”应建仁

2017年胡润富豪榜中，应建仁和铁牛集团董事长徐美尔以140亿元身家再次上榜，排名第239位。 铁牛集团主要控股众泰汽车、同丰电子两家A股公司。 众泰汽车当时的市值超过100亿元，这为应氏夫妇上榜提供了大部分动力。

应建仁 铁牛集团董事长

应建仁一手创办了铁牛集团。 同样，应某也是众泰汽车的实际控制人。 从他的业务发展轨迹，我们可以看出他对于资本玩法的娴熟。

应建仁二手车众泰5008，1962年出生于安徽铜陵。1979年8月，应建仁进入国家摩托车仪表主要生产企业黄山仪表二厂工作13年。 1993年，黄山仪器厂与另外两家地方企业组建黄山金马集团公司，应建仁任副总会计师。

应建仁 铁牛集团董事长

这位未来的永康首富立即开始自己创业，在五金领域积累了自己的第一桶金。 随后成立铁牛集团，并于2003年5月完成收购原单位黄山金马集团全部股份，成为金马股份第一大股东。

如果事情到这里就结束了，恐怕就没有那么多想象的空间了。 问题是，应建仁随后的一系列操作，似乎指向了一场资本游戏，而众泰汽车或许只是棋子之一。

2003年，应建仁出资300万元，与亲戚一起创办了众泰汽车（原名永康市凯德汽车有限公司）。 董事长吴建中是应建仁的妹夫，金哲勇是应建仁的侄子，其他股东大多是应建仁妻子徐梅尔的亲戚。

因此，事实上，无论铁牛集团持有众泰汽车多少股权，应建仁都是实际控制人。

应建仁 铁牛集团董事长

2016年3月，规模较小的众泰汽车强行上市，以116亿元收购金马股份，当时金马股份市值还不到33亿元。 距离众泰推出轰动一时的T600还不到三年的时间。

接近众泰汽车的人士曾表示，众泰的一系列山寨操作，其实是为了为其后续上市做铺垫。

不难推断，应建仁希望通过众泰汽车的山寨和低价快速积累销量。 这样做有两个目的：

一是可以用较大的规模来提高上市的收购价格；

其次，可以依靠销量来占地建厂。

截至2019年，众泰有多少个生产基地？

浙江永康基地、金华基地、杭州临安基地、山东临沂基地、湖南长沙基地、湖南湘潭基地、湖北襄阳基地、广西贵港基地、江西上饶基地（汉腾汽车）、重庆基地（骏马汽车）、江苏金坛基地、江西抚州基地（大盛汽车）。 十几个生产基地的总产能高达220万辆！

凭借如此神奇的操作，2017年2月左右，众泰汽车股价飙升至18.18元，甚至超越了当时的长安汽车。

2016年前后，永康还流传着另一个谣言：应建仁根本不想造车。

如果这个传闻属实，那么不想造车的应建仁最想做的事情是什么？ 从上述事实中，恐怕我们可以看出一些端倪。

众泰汽车本身或许就是一场资本游戏。

综上所述：

与华泰汽车相比，众泰已经到了这里，也在中国汽车行业留下了浓墨重彩的一笔。 如果我们忽略资本层面的运作，只看众泰汽车的发展问题，我们就能明显感觉到它带有太重的旧时代印记。

但现在，众泰汽车无法走到最后恐怕已经是业界的共识，也是这家神奇的公司将面临的必然结局。